Фьючерсы на олово на London Metal Exchange находятся на отметке 35,6 тыс. долларов за тонну, двигаясь к максимумам трехлетней давности. Их взвинтили действия правительства Индонезии, направленные на ликвидацию нелегальной добычи олова - за сравнительно короткий период в стране было закрыто большое число подпольных предприятий, осуществлявших выплавку и экспорт металла без необходимых разрешений.
По оценке властей Индонезии 80% всей добычи олова находится в «серой» зоне и даже руда, извлекаемая из недр государственной компанией PT Timah, нередко контрабандой попадает за границу -в 2024 году она была вынуждена уменьшить выпуск олова на более чем на 32% до 46 тыс. тонн.
Помимо Индонезии, непростая ситуация складывается в Демократической Республике Конго и Мьянме - в первой Alphamin Resources, проведшая рестарт рудника Bisie, может его остановить из-за приближения к нему фронта боевых действий между повстанцами и правительственными войсками (хотя есть прогноз о добыче 18-18,5 тыс. тонн по итогам 2025 года), во второй Man Maw не возобновил функционирование из-за нехватки квалифицированной рабочей силы, сложностей с логистикой и сильных дождей.
Такие события ведут к формированию устойчивого дефицита на мировом рынке дефицита олова в размере до 10-15 тыс. тонн в текущем году с перспективой расширения до 20 тыс. тонн в следующем, не считая подъема цен на металл до 38-38,5 и 39-41 тыс. долларов за тонну. Ожидать же масштабного увеличения производства олова на действующих металлургических заводах пока не стоит, запуска новых тоже (хотя Nathan Trotte в сентябре заложила фундамент рециклингового предприятия в США).
Для России подобный сценарий вполне благоприятен и Китай в июле стал закупать у нас оловянное сырье после перерыва, продлившегося почти целый год. И он же позитивен для «Селигдара», намеревающегося в 2027 году ввести в эксплуатацию Амурский металлургический комбинат мощностью 5,5 тыс. тонн олова, через три года - вывести на проектную загрузку рудник на месторождении Пыркакайские штокверки, имеющем запасы 277,7 тыс. тонн металла.
Оба проекта требуют значительных инвестиций и подорожание олова поможет ускорению их окупаемости и сокращению долговой нагрузки «Селигдара (в январе-июне 2025 года его чистый долг вырос на 90,3% до 101,6 млрд рублей, выручка – на 36,3% до 28,4 млрд рублей.).